Avec un volume de 8229 MDT et 1676 deals annoncés, le marché de la pension livrée a connu sur les dix premiers mois de l’année 2020 une forte croissance en volume (+178%) et en valeur (137%) par rapport à toute l’année 2019.
C’est que vient de révéler la rapport mensuel élaboré par Yanvestee Marketplace.
L’appétit des investisseurs se poursuit sur le mois d’octobre 2020 avec plus de 169 nouveaux deals et plus de 667 MDT mobilisés sur le mois. La tendance baissière des spreads moyens offerts en sus du TMM sur l’année 2020 (toutes maturités confondues) comparé au niveaux records enregistrés en 2019 se confirme davantage.
Avec plus de 53,5% du volume global du marché, les opérations de Repo sur des échéances très courtes (< à 8 jours) ont mobilisé à elles seules 4401 MDT du volume total du marché (8 229 MDT). Le nombre d’opérations de Repo sur des échéances similaires réalisées sur les dix premiers mois de l’année a presque triplé ( x2.9 celui de toute l’année 2019) pour s’établir à 669 deals.
Les opérations de Repo sur des maturités de 8 à 90 jours ont également connu une croissance importante sur les neuf premiers mois de l’année. Le nombre de deals est passé de 331 à 746 et les montants mobilisés ont presque triplé (x2.9 celui de toute l’année 2019).
Les opérations sur des échéances supérieures à 90 jours n’ont pas suivi ce trend en terme de montants mobilisés malgré la croissance des nombre de deals qui passent de 147 deals réalisés en 2019 à 261 deals sur les dix premiers mois mais ont mobilisé un volume légèrement en hausse comparé à celui de l’année précédente.
Le marché du Repo continue à attirer les investisseurs au mois d’octobre 2020. Avec 298 Deals conclus et plus de 1230 MDT mobilisés sur le mois, le marché consolide sa performance enregistrée au mois de septembre (en volume et en valeur) et confirme l’engouement des acteurs du marché pour cet instrument dans un contexte d’incertitude. Le marché demeure également dominé par les BTA comme collatéral (98% des deals).
Le marché a été drivé par les opérations à maturité supérieure à 90 jours qui ont enregistré une hausse de plus de 262% pour atteindre un volume historique de 408 MDT contre 113 MDT mobilisés au mois de septembre 2020. Les deals à maturité inférieure à 90 jours ont connu une baisse en volume de -23% pour les deals à moins de 7 jours et de -26% pour les deals à maturité comprise entre 8 et 90 jours.
Après avoir marqué une certaine stabilité sur le troisième trimestre de l’année 2020 autour de 45 points de base en sus du TMM, l’indice Repo repart à la hausse au mois d’octobre de l’année pour se situer à un spread moyen de 85 points de base par rapport au TMM toutes maturités confondues.
Cependant, cette hausse est principalement liée aux spreads offerts dans le cadre des opérations de Repo à maturité supérieure à 90 jours. Sur le mois d’octobre, le spread offert pour cette catégorie de maturité a atteint un TMM + 2.74%, soit un niveau historique non observé depuis le mois de février 2020.
L’indice continue à afficher une certaine stabilité pour les maturités inférieures à 7 jours offrant des taux autour du TMM (+3 pbs). Par ailleurs, l’indice a affiché une légère baisse pour spreads offerts dans le cadre des opérations Repo ayant des maturités comprises entre 8 et 90 jours qui affichent une baisse de 10 points de base pour se situer à un spread moyen de 58 points de base par rapport au TMM.
Sur les 12 prochains mois, les deals de pension livrée arrivés à maturité mobiliseront 1141 MDT. Nous anticipons la continuité de l’appétit des acteurs du marché pour cet instrument étant donné les fortes incertitudes économiques et politiques qui continueront à peser sur le marché et qui poussent les pourvoyeurs de cash à être plus regardants en matière de placement et les banques à favoriser les opérations de Repo pour la collecte de ressources et l’optimisation d’allocation de leur actifs ainsi que la gestion de leur liquidité tout en restant attentistes en matière de crédit et de financement.